주가와 영업이익의 상관관계. 영업이익은 주가에 영향을 미치는가?

 

주가와 영업이익의 상관관계. 영업이익은 주가에 영향을 미치는가?

1. 주가와 영업이익의 상관관계

주식 투자를 할 때에 재무제표를 살펴보는 것이, 그 중에서도 영업이익과 당기순이익을 먼저 들여다 보는 것이 좋다고 앞서 설명했습니다. (2020/12/07 - [경제] - 주식투자할 때 '영업이익'과 '당기순이익'이 중요한 이유) 그 이유를 간단히 다시 설명드리자면 영업이익이 주가에 영향을 미치기 때문인데요, 이번 포스팅에서는 실제 데이터를 가지고 주가와 영업이익이 어떤 상관관계에 있는지 살펴보도록 하겠습니다.

준비한 자료는 한국가스공사의 2017년 부터 최근까지의 분기별 영업이익과 같은 기간 동안 주식의 최고가 최저가 데이터 입니다.

 

2. 한국가스공사 사전 정보

본격적인 자료 분석 이전에 한국가스공사에 대해 사전에 알아야할 정보를 조금 알려드리자면,

한국가스공사는 해외의 천연가스 생산지에서 LNG를 들여와 국내 발전소 및 도시가스사에 공급하는 일을 하고 있습니다.

날이 추워 난방 시설을 가동해야 하는 계절의 분기 실적이 좋고 여름이 껴있는 분기에는 영업이익이 적자전환되기도 합니다.

출처: 네이버

3. 한국가스공사 주가와 영업이익의 상관관계

기업의 실적이 발표된 후에 그 기업의 주가가 변동하는 경우가 종종 있습니다.

발표된 실적이 투자자들이 예상했던 수치에 부합하거나 넘어서면, 어닝서프라이즈(Earning Surprise)가 발생해서 주가가 오르고, 반대로 실적이 예상치보다 미달이라면 어닝쇼크(Earning Shock)때문에 주가가 하락합니다.

영업이익이 오르면 주가도 따라서 상승하고, 영업이익이 적자가 나면 주가가 하락합니다.

 

아래 그레프를 참고하면 이해에 도움이 더 되겠습니다. (왼쪽 Y축은 영업이익과 당기순이익 액수 표시이고, 오른쪽 Y축은 주가 금액 표시입니다.)

앞서 설명했듯이 한국가스공사의 사업 특성상, 파란선으로 표시되는 영업이익과 주황색으로 표시되는 당기순이익이 겨울철이 껴 있는 분기에는 흑자를 보이고 있지만, 여름이 껴 있는 분기의 수치는 적자를 나타내고 있습니다. 그리고 2017년에는 실적발표 후 영업이익과 당기순이익의 실적에 따라 함께 주가도 같은 방향으로 움직이는 모습을 뚜렷이 보여주고 있습니다.

한국가스공사의 분기별 영업이익과 주가

2019년에는 왜 주가가 지속적으로 하락했을까요? 위의 데이터상으로 정확한 이유를 찾기는 힘들지만, 적어도 추측은 해 볼 수 있습니다. 2019년 총 영업이익은 전년대비 4.52% 소폭 증가했지만 당기순이익은 전년대비 -92.39%를 기록했습니다. 

년도 (출처:신한투자금융)	영업이익		당기순이익
	금액(억원)	전년대비	금액(억원)	전년대비
2017	10,352	3.7%	-12,051	-96.59%
2018	12,769	23.35%	5,094	142.27%
2019	13,345	4.52%	388	-92.39%
2020(예상)	10,169	-23.80%	-774	-299.75

2020년의 예상치를 보면 2019년보다 영업이익과 당기순이익이 나빠질 것으로 예상이 되고 있습니다. 내년 2월에 2020년 감사보고서에도 이 예상치가 그대로 반영이 되어 발표된다면, 한국가스공사의 주가는 더욱 하락할 것으로 예상할 수 있겠습니다.

 

4. 영업이익을 통해 주가를 예측하거나 기준을 세울 수 있다.

지금까지 주가와 영업이익(당기순이익)이 어떤 상관관계를 보이는지 실제 데이터를 가지고 분석해 보았습니다.

과거와 현재까지 회사의 영업이익(당기순이익)을 살펴보면 주가가 어떻게 변동할지도 예측할 수 있으며, 어느 정도가 회사 주식의 적절한 가격인지 자신만의 기준을 세울 수도 있습니다.